（本文作者为 酒管财经，钛媒体经授权发布）
文 | 酒管财经
国内高端酒店业主圈，似乎除了富力很久没有出现牵动行业神经的交易传闻了。
很少有人注意到，云南康旅前不久挂出来的一份采购询比公告。
公告内容简单直白，要聘请第三方机构，对旗下两家平台公司100%股权连同对应债权做资产评估，主体分别是云南城投版纳投资开发公司、北京云南大厦酒店公司。
要知道，评估只是交易前的前置动作。要卖资产，先要摸清家底，厘清股权、债务、不动产价值，算出一个能拿到台面上的交易底价。
这一次等待被摆上货架的，是西双版纳洲际酒店和北京新云南皇冠假日酒店。
图源：小红书
一旦这两笔股权交割落地，云南康旅手中运营酒店的数量将缩减至10家。
回望巅峰阶段，手握16家高端酒店的云南康旅，曾是洲际酒店集团全球范围内体量最大的单一业主，同时也是悦榕集团在国内最重要的合作伙伴。
交易完成之后，云南康旅委托洲际集团管理的酒店，就仅剩昆明洲际一家。
昔日洲际在国内的头号业主，手里的洲际系酒店，如今近乎清仓。
01 昔日洲际头号业主的荣光
你可能不知道，云南康旅酒店业务的起点居然是北京。
2008年，北京新云南皇冠假日酒店开业，恰逢奥运之年。这座坐落于北三环的云南大厦，从诞生之初就带着强烈的身份属性，是云南在首都设立的对外窗口。
这也是云南康旅（彼时还叫云南城投）投建的第一家国际品牌高星酒店。
北京新云南皇冠假日酒店 图源：小红书
在此之前，云南本土并不缺酒店，但能对标国际高端酒店标准、由本土省属国企操盘的大型项目几乎是一片空白。
不过，早在2015年，当时的云南城投集团就曾挂牌转让北京云南大厦酒店公司100%的股权，评估价20亿，但并未转让成功。
时隔11年后再度准备转让，价格是否有变化，能否成功都还很难预料。
2013年，昆明洲际酒店在滇池度假区开业，紧邻海埂大坝。
图源：小红书
这是洲际品牌落子昆明的首个项目，也是云南高端酒店发展史上的里程碑。
同年，西双版纳洲际度假酒店开业，填补了西双版纳高端度假酒店的空白
在此之后，万达、喜来登、温德姆等品牌陆续进入版纳，这片热带旅游目的地的酒店格局被彻底改写。
腾冲玛御谷悦榕庄、大理洱海天域英迪格，一批项目陆续落地。
值得注意的是，云南康旅此次拟转让的另外一家酒店正是西双版纳洲际度假酒店。
云南康旅的酒店版图，沿着云南核心旅游目的地向外延伸，在北京、上海、海口都有落子。
洲际、悦榕、希尔顿、喜来登，多个国际头部品牌集中装进同一家省属国企的酒店资产包。
自此，行业里慢慢传出一个称号：洲际全球最大单一业主。
这个头衔在当年分量很重。
洲际在全球拥有庞大的业主网络，能够以单个主体签下多家洲际、皇冠假日委托管理协议，在国内几乎没有第二家。
与此同时，云南康旅还是悦榕集团国内最大合作业主，玛御谷悦榕庄至今仍是国内悦榕产品线里辨识度极高的度假项目。
图源：小红书
巅峰时期，云南康旅旗下共运营16家国际联号酒店，客房总量超过5000间，累计投入超60亿元。
在当年的规划里，高端酒店是目的地的基础设施，是吸引客流、带动土地与文旅开发的抓手。
酒店跟着文旅小镇、景区开发同步落地，酒店资产和土地开发、景区运营缠绕在一起。
但是这套模式，高度依赖两个前提：土地持续增值，融资窗口一直敞开。
一旦地产周期逆转，这套玩法就绷不住了。
02 重资产模式走下神坛
盛宴终有散场时。
当多重压力如冰山般悄然浮出水面，曾经高不可攀的神坛开始剧烈摇晃、剥落，直至根基动摇。
2019年后，国内市场环境发生剧烈变化。
地产行业进入深度调整，文旅市场遭受一定冲击。大量高星酒店的营收承压，入住率、平均房价双双下滑。
酒店本身造血能力不足，高额的利息支出持续吞噬现金流。
云南康旅本身，也背负着沉重债务压力。资产减负，成为集团层面的重要任务。
酒店资产，尤其是体量巨大、持续占用资金的重资产酒店，自然进入处置清单。
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